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上海证券报 ◎严晓菲

继券商入场后，期货公司也有望直接参与到衍生品交易中。3月17日，中国证监会发布《衍生品交易监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），将期货公司纳入衍生品经营机构行列。业内人士称，期货公司若最终拿下直接参与衍生品交易“入场券”，须把握住转型升级重要窗口，发挥自身期货优势，助力实体经济高质量发展。

《办法》第二条明确规定，所称衍生品经营机构，是指证券公司及其子公司、期货公司及其子公司等依法从事衍生品交易业务的金融机构。

此前，有消息称，监管部门正研究修订和制定《期货公司监督管理办法》《期货风险管理公司衍生品交易业务管理办法》等。修订完成后，期货公司风险管理子公司有望成为“衍生品交易商”，能够获准开展衍生品交易业务。

业内有关人士介绍，与券商通过自身衍生品部门直接开展衍生品交易不同，期货公司长期以来只能通过其风险管理子公司“迂回”展业。“这次《办法》若最终实施，期货公司或可自行选择通过直属部门或子公司来开展衍生品交易业务。”

近年来，国内衍生品交易市场发展迅猛，推动券商在该领域快马加鞭地“圈地”。2月27日，首家券商2022年年报出炉。方正证券财报显示，报告期内，公司收益互换业务新增名义本金77.39亿元，同比增长192.36%；场外期权业务新增名义本金31.56亿元，同比增长211.86%。

此外，上市券商去年三季报显示，截至去年三季度末，上市券商衍生金融资产规模较2021年末增长82%。其中，中信、中金、华泰、申万宏源4家券商的规模过百亿元，分别是476.62亿元、296.65亿元、251.16亿元、105.99亿元，相比2021年末分别增长53.75%、103.68%、64.72%、278.48%。

对期货公司而言，一旦拿下直接参与衍生品交易的“入场券”，就意味着将与实力更为雄厚的券商同台竞技，机遇与挑战并存。

“未来衍生品交易将成为期货公司转型升级的重要突破口。”方正中期期货总裁许丹良称，期货公司应把握住期货和衍生品法给予的红利窗口，立足自身优势，大力探索衍生品市场，加快转型升级的步伐。同时，要充当好“期货经营机构”和“衍生品经营机构”双重角色，更好服务实体经济高质量发展。

“虽然有压力，但期货公司短期内也不用过分担忧。”某期货人士预计，券商接下来仍将在个股类衍生品方向上发力，而期货公司则将以商品类衍生品为主。“场外衍生品市场和期货市场本质上存有诸多相似之处，过往在期货业务上的经验将给期货公司带来一定优势。”

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