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最近最火的就是PET铜箔， 整体板块连续大涨。双星新材宣布拿到订单，宝明科技也有试产的消息流出。

从产业数据上看，新能源车也触底反弹。

据乘联会，6月狭义乘用车零售销量预计183万辆，环比+5.2%，新能源零售67万辆左右，渗透率突破36%，趋势向好。2023H1乘用车零售预计913万辆，同比+3.9%，2023H1新能源零售销量预计294万辆，同比+40.5%，渗透率32.3%。本周深蓝S7、小鹏G6等重磅车型上市，根据深蓝汽车启动交付盛典，深蓝S7上市4天大定已突破1万台;根据小鹏汽车董事长何小鹏说，截至6月28日小鹏G6订单数量已突破3.5万台;自主新车在价格、产品力方面领先。

所以说作为新能源新技术的PET铜箔，备受市场投资者关注就可以理解了。咱们今天就来看看他的未来如何。

铜箔作为锂电池负极集流体，主要起到承载负极活性物质+汇集电流的作用。

传统铜箔以99%高纯度电解铜为主要材料，具有导电性强、散热性好、制造成本低等优势，但也存在着质量占比高、原材料成本高等问题。

复合铜箔是以PET/PP等高分子材料为基膜、上下两面电镀沉积铜膜，所形成的具有三明治结构的铜箔材料。

复合铜箔解决传统铜箔的缺点，兼具高安全性+高能量密度+低成本优势，从理论上或为当下负极集流体较优解，正在引领新一轮产业趋势。

从成本角度来看，根据东吴证券测算，在当前设备速度、良率、产能利用率情况下，复合铜箔综合成本约为5.25元/平米，高于传统铜箔约4.17元/平米。

在整体技术、设备速度、良率、产能利用率提升背景下，2023-2024年有望降至4元/平米以内，2025年理论上有望降至2.60元/平米，是远低于传统铜箔成本。

从市场空间来看，根据东吴证券测算，如果复合铜箔2023年开始产业化，预计行业产量有望达到2亿平米，对应17gwh电池需求，2024年有望达到8亿平米左右，2025年全球需求预计29亿平米，渗透率提升到10%;PET铜箔设备在2025年全球空间144亿米。

远期来看，2030年复合铜箔的渗透率有望提升至22%，需求达192亿平米，市场空间达到771亿元，设备空间达到188亿元。

从工艺流程上看，主要分为PET和PP两种线路。

由于PET和PP薄膜分属极性和非极性聚合物，表面特性差异大，这种差异对基材与铜膜之间的结合力有明显影响，从而导致与不同基材相对应的PVD镀膜设备的配置及产能指标存在很大不同。

从性能端来看，PP和PET膜各有优势。

PET膜：1)结合力更好、熔点更高、工艺难度较低;2)抗拉强度更大、原材料成本更低。

PP膜：1)耐酸碱度更好，在电解液中更稳定;2)密度更低，可提升的能量密度空间更大。

PET膜推进较快，当前产业内以PET膜为主，未来预计PP膜与PET膜路线并行。

由于工艺难度低，目前PET膜产业化进度较快，是当前产业内公司的主要选择。

而PP膜在磁控溅射中结合力和抗拉强度较弱，目前仍在改性，预计随着复合箔工艺逐渐成熟，PP膜凭借在电池应用端的优势，被选做复合铜箔基膜的比例会上升。

简单来说就是pet和pp两种线路并行，大概率pet先放量，然后pp放量，最后pp替代pet。

从产业链上看，复合铜箔是处于整个产业链的中游，上游是PVD设备和水电镀设备，下游是超声设备和动力电池、储能电池、消费电池

从设备端看，基本上已经实现国产化，初代设备以进口为主，来源包括应用材料、爱发科、德国莱宝等公司，现在主要由东威科技和骄成超声等在布局。

从放量速度来看，目前PET铜箔处于0-1阶段，1-N阶段，首看下游验证进度，反映技术实力和未来拿订单能力。

重庆金美布局最深厚，下游验证速度最快，处于第一梯队，宝明科技在二线电池厂中验证最快，处于1.5梯队，万顺新材和双星新材布局较早，积极送样，验证进展靠前，处于第二梯队。

以上就是复合铜箔整体现状，笔者总结一下：

复合铜箔是从0到1的新技术，属于成长赛道，目前板块大资金买入放量，主要是新能源汽车销量修复，行业迎来集体反弹。

复合铜箔两种线路并存，按放量顺序，应该是pet放量再pp路线。

上游设备商是东威科技、骄成超声、三孚新科、道森股份;

中游复合铜箔生产商是元琛科技、宝明科技、双星新材、阿石创、万顺新材。

主要催化，还是看送样和验证进度，和未来大单合同。

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